Финансы - инвестирование - Активное Инвестирование Окупится?

Бесчисленные академические исследования поддерживают идею, что со временем вы сможете существенно увеличить ваши шансы на лучшие результаты на фондовом рынке за счет использования простой стратегии инвестирование - покупка акций со сравнительно невысокой цене-прибыль, цена / книги и/или цена продаж соотношение. Однако, если инвестирование действительно работает, почему так много "инвесторов" не удастся добиться выплаты предложенные научные исследования? В недавно опубликованной изучить, почему активных инвесторов отставать и предложили некоторые советы о том, как улучшить ваше инвестирование процесс.
Ценные Исследования
Д-р. Дамодаран Aswath, всемирно известный эксперт по оценке и профессор финансов нью-йоркского университета школе бизнеса Стерн, исследует глубины инвестирование в бумаги апреле 2012 года под названием "инвестирование: инвестирование для взрослых?" В своей работе он исследует различные причины, почему число активных инвесторов отставать и осмотрел то, что он рассматривает три основных типа инвесторов - грохоты, наперекор и активистов.
"Грохоты" поиск акций, что торговля по низким мультипликаторам относительно основах, таких как прибыль, балансовая стоимость или выручка, с верой, что запасы с некоторыми фундаментальными качествами будет зарабатывать выше, чем средний доход в течение длительного периода времени.
"Наперекор" искать ценности в большинстве забросил запасы с верой, что эти акции, скорее всего, будет нерационально наказывать инвесторов и в конечном итоге (лет, не месяцев) обратный курс.
"Активисты" приобретение крупных пакетов акций недооцененных или плохо управляемых компаний, и использовать свое положение в качестве крупного заинтересованными сторонами, чтобы подтолкнуть к изменениям, которые, по их мнению, в конечном итоге разблокировки акционерной стоимости.
Хотя три типа инвесторов сумму, указанную в бумажном Дамодаран использовать разные подходы, они часто бороться с подобными проблемами. Некоторые общие проблемы, которые инвесторы ценят сталкиваемся с необходимость длительного промежутка времени, используя нужное количество диверсификация, минимизация налогов и затрат по сделке, и иметь дисциплину, необходимую, чтобы инвестировать по нутру. Эти проблемы, которые несколько начальных инвестиций, так велика, что даже профессиональные инвесторы значение не может их преодолеть? По взаимному данные об эффективности фонда, ответ "да. "
Значение активное инвестирование
Для проверки заслуги активное инвестирование, инвестирование собранных у. С. взаимный обмен данными по деятельности Фонда с 2007 по 2011. Затем он классифицировал паевых инвестиционных фондов в стоимости, смесь и категории роста, и измеряется их доходность, соответствующую пассивно управляемых инвестиционных, или индексный фонд. Активно управляемые фонды значения были измерены относительно индексный фонд, состоящий из только стоимость запасов (низкая цена-бронирование и низкая цена-заработок запасы) и активно управляемого роста средства были измерены относительно индексный фонд, состоящий из только рост запасов (высокая цена-забронировать и высокая цена-прибыль акции). Результаты этого простого исследования не были обнадеживающими для управляющих фондами ценности или их инвесторов.
В среднем, активно управляемые фонды отставали стоимость их сопоставима индексные фонды более чем любая другая Категория "взаимный фонд" измеряется. Это особенно верно при рассмотрении взаимных фондов, которые инвестируют в большой капитализации. Единственные средства, которые били их пассивно управляемые аналоги во всех трех классах рыночной капитализации были средства роста.
Горизонт время конфликтов, вероятно, одна из самых больших проблем, мешающих эффективности управляющего фондом стоимость. Управляющих взаимными фондами лицо понижательного давления в краткосрочной перспективе производительность и перспективы "горячих денег" выкупы инвестора. В резком контрасте с этими индустрии давления, научных исследований, которые поддерживают инвестирование стратегий показывают, что они лучше всего работают в течение длительного времени горизонты. Следовательно, менеджеры фондов стоимость постоянно расходятся с научными исследования, которые поддерживают их инвестиционной философии. (Для дальнейшего чтения, см.: Ваша измерить Инвестиционный менеджер?)
Искусство и наука
Доказательства в статье Дамодаран показывает, что активное инвестирование-это сложная задача - это баланс между искусством и наукой. Хотя трудно спорить с десятилетий научных исследований и послужной список громких инвесторов, как Бенджамин Грэм и Уоррен Баффет, очевидно, что активность инвесторов значение не будет успешным, если им не следовать определенным дисциплинам. Если вы считаете себя настоящим инвестором стоимости, то вот несколько советов, которые помогут вам в вашем стремлении успешных активных инвестирование:
Придерживаться Ваших орудий:
Отрицательное действие цена и нелестные СМИ может заставить инвесторов значение второго угадать их решения. С другой стороны, в научных исследованиях, которые свидетельствуют в пользу инвестирование, как правило, оцениваются в течение длительного периода времени (пять или более лет). Исследования показали, что из-за таких факторов, как краткосрочных ценового импульса, стратегии инвестирования стоимостью менее надежны по сравнению с более короткими временными горизонтами. Таким образом, пассивная стратегия, когда дело доходит до выбора стоимость акций может быть более выгодным, чем активным. Если вы собираетесь попытки инвестирование, вы должны иметь долгосрочные перспективы и необходимые дисциплины, чтобы придерживаться его. В конце концов, дешевые акции можно получить даже дешевле, и оставаться таким образом в течение многих лет.
Следите за ловушек значение:
Слабые фундаментальные данные могут сделать определенные запасы дешево по причине. Например, акции могут заслуживать ниже цена-прибыль соотношение, если бизнес компании является более рискованным, менее привлекательные перспективы роста, или он имеет низкий коэффициент выплаты дивидендов. Конкретным вопросам бухгалтерского учета может также сделать запасы выглядят искусственно дешевые.
Многие популярные метрики оценки как цена-забронировать и цена-заработок нормативы включают бухгалтерские цифры в знаменателе. Эти цифры могут быть временно завышенным или вводящей в заблуждение и может потребоваться корректировка. Например, большинство инвесторов будет корректировать балансовую стоимость компании ниже путем вычитания нематериальных активов, как гудвил. Имея глубокого понимания фундаментальных факторов и бухгалтерских вопросов, которые влияют на относительные оценки поможет вам отделить стоимость акций из ловушки ценность. (Для дальнейшего чтения, см.: охотников будьте осторожны!)
Разнообразить, но не более чем сделать это:
Инвесторов может стать настолько сосредоточены на своих индивидуальных фондовых идей, которые они в конечном итоге концентрируя слишком большую часть своего капитала в частности "дешевые" сектора или акции. В отличие от большинства научных исследований, которые поддерживают инвестирование вытащить из вселенной тысячи акций, во многих различных отраслях промышленности.
Искусство правильной диверсификации является балансирование между инвестиционной стратегии, склонность к риску, временной горизонт, трансакционные издержки и степень определенности окружающей значение инвестиций. Простая диверсификация дополнение ценностно ориентированным, маржа безопасности принцип инвестирования и поможет вам сгладить последствия изменения в составе ценового импульса. Также, если у вас уже есть портфель сконцентрирован в рост запасов, отражающихся на инвестиционной стратегии как малая часть того, что портфолио-это отличный способ разнообразить и потенциально увеличить долгосрочную доходность.
Нижняя Линия
В заключение, вырезать и сухой инвестирование методы, используемые в рамках научных исследований может быстро загрязняются из-за ограничений реального мира. Прежде чем вы решите получить ваши руки грязные с активным инвестирование возможно, вы захотите взять пример от Бенджамина Грэма 1949 классический бестселлер на инвестирование, "разумный инвестор":
"Чтобы достичь удовлетворительных результатов инвестиционной легче, чем большинство людей; для достижения высоких результатов-это сложнее, чем кажется. "
Существо активное и пассивное инвестирование всегда будет для обсуждения. Является ли активное инвестирование является правильным для вас, имеет больше общего с вашим собственным инвестиционную философию, ограничения и предпочтения, чем все остальное.

Комментарии